Биткойн-ETF от BlackRock приносит больше денег, чем гигантский индексный фонд S&P 500 – подождите, что?

Основные цифры (показатели)

Фонд	Активы под управлением	Коэффициент расходов	Расчетная годовая выручка от комиссий
ETF биткоина iShares (IBIT)	52 миллиарда долларов	.25%	$187.2 миллиона
iShares базовый фонд акций S&P 500 (IVV)	$624 млрд	0,03%	$187,1 млн

In the sort of plot twist that would make M. Night Shyamalan proud (or at least cause him to raise an eyebrow), BlackRock’s newest Bitcoin contraption, IBIT, is now juicing out more fee revenue than its behemoth S&P 500 ETF. That’s right: the digital upstart is coining it despite IVV being about as enormous as Texas at an all-you-can-eat buffet. Turns out, when you slap a higher fee on anything crypto-flavored, Wall Street’s finest can’t help but say, “Mmm, I’ll have what they’re having.” 🤑

Здесь нет места крипто-хайпу. Только фундаментальный анализ акций, обзоры эмитентов и взвешенные портфельные решения для серьезных инвесторов.

Присоединиться к инвесторам

Как мы здесь оказались

Запуск и рост. IBIT дебютировал в январе 2024 года как один из первых американских ETF для спотовых биткойнов. С тех пор он движется только вверх. За исключением небольшого спада, который можно заметить только с помощью электронного микроскопа, деньги продолжают поступать – сейчас на $52 миллиарда.
Сила ценообразования. Комиссия в 0,25 % может задыхаться рядом с узкими расходами традиционных биржевых фондов акций на традиционном рынке, но в криптоленде люди очевидно готовы заплатить что угодно за то, что по сути является цифровым сберегательным счетом под наблюдением лазерных охранников и небольшой армии юристов по соблюдению законодательства. Налог на удобство, кто-нибудь?
Fee compression elsewhere. Ordinary index ETFs like IVV have been in a race to the bottom for years—think of two sumo wrestlers trying to fit through a doggy door. The fun bit: in the brave new crypto ETF world, the door is still nice and wide for those hearty “specialty” fees. That’s market maturation, folks.

ETF биткоина BlackRock превосходит его ETF IVV, источник: X

Макроэкономические условия ускоряют спрос

Ликвидность выросла. Денежная масса M2 в США достигла значительной суммы в $21,94 триллиона к маю. Это много зеленых бумажек, блуждающих повсюду в поисках чего-то удаленно интересного — включая секцию цифровых активов, расположенную между «Высокой волатильности» и «Старой Риск».
Финансовые сигналы тревоги. Рэй Далио, глава Bridgewater Associates и частично предсказатель будущего, считает, что Вашингтонский «Большой красивый закон» (фразировка определенно не спонсируется Парк-авеню) заставит США привыкнуть к трате денег больше, чем они зарабатывают. Долг переходит от шокирующего до категории «не смотри, иначе твои дети будут плакать». Биткойн, вечный революционный актив, выглядит как взрослый в этой ситуации.
Сезонный ветер в спину. Июль для биткоина — как рождественское утро. В течение десяти лет средний рост за этот месяц составлял 7 %. В этом году он начался с роста всего на 3 % ниже рекордного максимума почти $112k. Розничные инвесторы проводят месяц, видя перед собой звёзды (и возможно долларовые знаки) в глазах.

Последствия для BlackRock и рынка

Плотность дохода превосходит масштабы. Оказывается, для достойной жизни не нужно финансовое судно-гигант — порой достаточно хорошо размещенного рыбацкого судна и правильного червя. IBIT теперь зарабатывает столько же, сколько IVV, но на меньших вложениях. Руководители BlackRock, должно быть, испытывают редкое сочетание радости и легкой растерянности.
Конкуренция впереди. В тот момент, когда кто-то вроде Vanguard снижает комиссии, вечеринка может закончиться быстрее, чем вы успеете сказать ‘базисные пункты’. Будьте внимательны к возвращению ценовой войны в ETF — ведь ничто так не говорит о Уолл-стрит, как скидка.
Массовое использование ускоряет регулирование. Пенсионные планы бабушки внезапно смешиваются с Биткойном. Законодатели могут вскоре решить, что пора разобраться, что на самом деле происходит – готовятся регуляторные разъяснения и, возможно, новые «веселые» бумажки для управляющих ETF.

Инвесторские соображения

фактор	IBit	IVV
Волатильность	Высокая (спотовая цена криптовалюты)	Низкодоходный (широкие акции)
среднесуточный объем за 30 дней	$2-3 миллиарда	десять миллиардов долларов и более
Отслеживание риска	Минимальные и спотовые позиции в BTC, но несоответствие часов работы рынка сохраняется.	Минимальное против S&P 500
Тренд платы за услуги	Скорее всего, будет происходить сжатие категории по мере ее созревания.	Уже близко к дну.

IBIT — это элегантный и дружелюбный билет в мир биткойнов, но он приносит столько же драмы — ценовые колебания днем и ночью, а также привлекательный риск регуляторных сюрпризов. В сравнении, IVV — это разумный друг, который вызывает такси среди ночи. Инвесторам нужно решить: ищут ли они острых ощущений или надежного жужжания старого двигателя рынка акций.

Итог: Превышение показателей ETF S&P 500 — это не только победа для отдела бухгалтерии BlackRock, но и медаль за растущий энтузиазм инвесторов по поводу легкого доступа к цифровым активам без лишних хлопот. Возможно, также предупреждение о том, что люди готовы заплатить почти любую цену, лишь бы избежать необходимости запоминать мнемоническую фразу. 🚀

Смотрите также

2025-07-05 03:49